网易上市公司研究院特稿:目前多数新能源个股估值偏贵,但长期仍有投资价值

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今年以来,A股结构性行情特征显著,涨价驱动周期股一路狂飙,新能源、汽车、医药等高景气成长行业,成为上半年领涨板块,驱动股价逻辑从业绩稳定性溢价到成长性溢价的转变。

相比去年千亿市值以上的“白龙马”个股的独领风骚,今年偏好低估值价值股的投资者却高兴不起来,类似中国平安、恒瑞医药等价值股被资金不断抛售,股价跌跌不休,多只白马股自高位回撤40%,并且从走势上看,还没有止跌迹象,投资者账户还在不断失血。

进入7月,新能源板块受到资金青睐,产业链相关个股不断创出新高。7月14日近期强势的新能源车板块出现较大幅度回调,市场出现分歧,后市新能源行业将如何表现?那些细分赛道值得投资者重点关注?

近期部分军工上市公司披露了中报数据,验证了军工板块整体景气度较好,下半年军工板块行情会怎么样?

继酒鬼酒之后,本周山西汾酒、舍得酒业相继发布半年度业绩预告,3家业绩均超出市场预期。在业绩利好的刺激之下,在连跌数日后,白酒板块近期迎来反弹。在次高端白酒高景气背景下,如何看待白酒行业未来的成长性?在消费行业,除了白酒这种大家公认的好赛道之外,还有哪些比较好的细分赛道?

针对上面问题,网易上市公司研究院特邀长城基金权益投资部基金经理廖瀚博进行解答。

以下为精华摘要:

1、优质新能源个股的估值目前相对偏贵,短期走势确实有一定不确定性。但是以两到三年维度看,行业保持快速增长,公司业绩增长可以消化当前估值。

2、新能源产业链看好竞争优势突出、有定价权的企业。新能源车行业发展到了成长期,不确定性比萌芽期降低了,选择行业排名第一龙头公司一般是比较稳妥,而且投资回报率也不会差。

3、看好军工板块下半年表现,但板块波动会比较大,一些非常优秀的从事军品的民营公司上市成长性和投资价值是非常好的。

4、白酒是最受益居民消费升级的行业。现阶段,白酒爆发力未必很强,但是持续性可以看得更久。

以下为全文:

客观说,目前新能源板块中,多数个股,特别是优质个股的估值是相对偏贵的,所以短期的走势确实有一定不确定性。但是以两到三年维度看,行业保持快速增长,公司业绩增长可以消化当前估值。总体而言,新能源板块的个股,短期看静态估值偏贵,长期看依然有投资价值。

新能源行业是非常看好的方向,不管是新能源汽车,还是光伏发电,都是清洁能源替代传统能源,渗透率持续提升的过程。在这个过程中,光伏走过的历程更长,现在到了全球平价的阶段,叠加储能成本降低,未来光储一体将成为重要的能源形式。电动车,经历十五年的发展,现在到了成长期,渗透率的提升将显著快于前面的萌芽期。在投资过程中,我们更看好竞争优势突出、在产业链中有定价权的企业。另外,随着新技术的不断推出,也会给行业带来革命和进步,我们会持续关注这些新的投资机遇。

虽然新能源汽车的技术发展速度很快,但是目前仍在锂电池的框架体系内。目前的进步更多是渐进式的细节完善,而不是革命性的技术颠覆,只要我们保持紧密的跟踪,完全可以跟上技术进步的节奏。一般而言,在产业发展的萌芽期,每个环节都会有一定的不确定性,我们确实看到了一些环节龙头公司的不断更迭。现在到了行业发展的成长期,不确定反而比萌芽期降低了,选择行业排名第一的龙头公司,一般是比较稳妥的,而且投资回报率也不会差。

比较看好军工板块下半年表现,但整个板块波动会比较大。这几年有一些非常优秀的从事军品的民营公司上市,这些公司的成长性和投资价值是非常好的。从长期来看,国内也会出现一批体量相对比较大的军工产业公司。

白酒是最受益居民消费升级的行业。随着人均可支配收入的增长,大家会倾向于喝好酒,实际上这是一个结构性机会。白酒企业一方面享受产品结构升级,另一方面享受提价的红利。所以我认为,在这个阶段,白酒爆发力未必很强,但是持续性我们可以看得更久。

在大消费行业,除了白酒之外还有很多好的赛道,比如说食品工业化,具体包括冷冻食品、预制菜等都是符合社会发展潮流的。另外,食品饮料领域也会有很多创新的机遇,包括像预调酒、奶酪棒等,就是很典型的案例。

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