突破千亿级大关 公募FOF站上风口

突破千亿级大关 公募FOF站上风口

近日,兴证全球基金发布公告称,将于7月12日起发行兴证全球优选平衡三个月持有期混合型FOF(012654,下称“兴证全球优选平衡FOF”)。当下,在基金发行市场中,FOF越来越多地引起投资者的关注。

今年上半年,随着多只爆款公募FOF诞生,FOF规模快速增长,并首次突破千亿级大关。据Wind数据统计,截至6月24日,今年新发FOF基金15只,合计规模297.81亿元,至此,全市场公募FOF规模已达1272.95亿元,今年以来,新发基金规模较去年底增长了30%,并超过去年全年募集规模407.4亿元的70%。“今年以来,FOF基金凭借‘能涨抗跌’的业绩表现,获得了更多投资者的认可,这也是其规模迅速扩张的主要原因。”一位华东地区基金公司人士对记者表示。

面对一直存在的“基金赚钱,基民不赚钱”现象,FOF产品或正成为投资者的新选择。“从投资行为来看,基民不赚钱可能来自三种可能,选错了基金、分散配置不足,以及因短期波动拿不住。”兴证全球优选平衡FOF拟任基金经理林国怀在接受记者采访时表示,FOF产品有望通过分散风险降低波动,提升基民的投资体验。

资金涌入公募FOF

FOF,即基金中的基金,简单地说就是将选择基金这件专业的事交给专业的人去做。从产品设计和投资出发,FOF基金是立足于精选基金与资产配置,进一步分散风险以实现不降低预期收益的情况下,降低组合波动,提升投资者的持有体验。

虽然FOF基金尚属于“小众”产品,但越来越多地获得市场的关注。从美国市场的数据来看,美国在1985年成立第一只公募FOF,截至2017年底美国公募FOF总规模达2.2万亿,32年间FOF资产规模的年均复合增长率达24.4%。相较于美国市场的数据,FOF在国内还有相当大的发展空间。

兴证全球优选平衡FOF是兴证全球基金旗下推出的第5只FOF产品。公开资料显示,该基金公募FOF产品总管理规模接近126亿元,全市场份额占比12%,超20万人持有。

记者了解到,本次发售基金的拟任基金经理为林国怀、丁凯琳,两人还共同管理着另一只FOF产品:兴全优选进取FOF。根据银河证券数据显示,截至2021年3月31日,该基金成立1年多以来实现回报38.12%,居同期全市场FOF第1(1/86)。

目前,兴证全球基金FOF产品线打造了覆盖稳健、平衡、积极共3只“安泰”养老FOF产品,面向不同的风险偏好人群,服务投资者的养老需求。同时还打造了“优选”产品线,致力于满足不同投资者的投资需求。本次发行的兴证全球优选平衡FOF就是“优选”系列的产品之一。

公开资料显示,兴证全球优选平衡FOF的权益资产配置比例为20%-80%,中枢为50%,即该产品策略为平衡策略。业内曾做过一个测算,如果理财资金100%投资于股票 (以沪深300为例),则年化波动率是26.82%;如果投资组合变为50%债券 (中证全债为例)+50%股票(沪深300为例),以牺牲2.15%的年化收益率为代价,可以减少投资组合13.42%的年化波动率。

林国怀在谈到如何做到专业选基金时说道,“在过往的十余年时间里,通过广泛地与基金经理调研访谈,对基金经理的基本面做定性地研究;同时,对投资风格、盈利模式、业绩归因做定量跟踪。不只是关注历史收益率,更是通过基金经理投资风格的稳定性精选基金产品。”

兴证全球基金认为,FOF具有多方面优势。第一,FOF优中选优。FOF的基金经理会采用一套完备的投研体系,通过专业的基金配置,力争创造稳定超越市场的平均表现。第二,分散投资风险,平滑组合波动。相对于其他同类风险评级产品来说,FOF产品风格更均衡,底层资产更加分散,产品的波动性也相对要低。第三,FOF产品可以投资的资产类别更加多元化,可以配置QDII基金、黄金ETF等资产,这种多元配置有机会分散风险,有望使得组合波动下降。第四是减少交易磨损,投资体验更好。组合波动性下降,会使得FOF持有人持有体验更好,持有时间也会更长,从而有机会享受资本市场带来的长期收益。

值得注意的是,截至6月24日,今年新发FOF基金15只,合计规模297.81亿元。与去年同期相比,今年新发FOF基金数量虽不及去年同期的一半(去年同期成立FOF基金数量为32只,合计募集规模仅145.86亿元),但募集规模却实现了翻番。

从发行情况来看,今年上半年多只FOF产品都取得了不错的募集规模。例如,4月27日成立的广发核心优选六个月持有FOF的首募规模接近70亿元,是历史上首次发行规模最大的FOF。此外,民生加银稳健配置、嘉实民安添岁稳健养老一年持有的首募规模均在50亿元左右。此外,6月22日成立的浦银安盛嘉和稳健一年持有混合(FOF)也取得了53.72亿元的首募战绩。

近一年收益悉数为正

FOF规模快速增长背后,与其“能涨抗跌”的业绩表现不无关系。一位业内人士表示,在今年A股市场持续处于震荡的情况下,FOF产品表现出较强的抗跌性,整体跌幅和回撤控制均优于股票型基金和混合型基金。

记者根据Wind数据梳理,截至6月24日,纳入统计的115只FOF(A/C份额合计)近一年来复合单位净值增长率悉数为正。其中,38只增幅超过20%,八成产品增幅超过10%。华夏聚丰稳健目标A、广发锐意进取三个月A、汇添富积极投资核心优势三个月持有期近一年的复权单位净值增长率分别达到38.21%、36.31%、34.33%,目前处于业绩排名前三位。

一位公募业内人士表示,相较于其他基金而言,FOF作为基金配置的“一站式解决方案”,具备选牛基、控波动、配置优、体验好等优势。“当前市场环境下,股债平衡可能是相对更优的配置思路。”

中信证券资产管理业务执行总经理、FOF业务负责人魏星表示,FOF型产品能够很好解决“基金赚钱、投资者不赚钱”的问题,当前已成为资产管理行业转型的重要风口,未来十年发展可期。

“对于普通投资者而言,比较难实现的判断,一是对基金经理投资风格的理解上,二是对大类资产性价比的判定上。”林国怀解释道,对于普通投资者而言一揽子“好基金”可能属于相同风格,比如选择都是成长型的基金经理,或者选择的基金中布局的都是消费行业的股票,并不能实现分散风险的目的;再有,当股债等大类资产处在性价比轮动的时点,普通投资者也较难判断如何调整资产配置。“FOF投资管理团队有较强的专业分工,除了通过在股票、债券市场的暴露获取收益之外,还有机会把握多资产机会、折价机会、不同细分基金种类的投资机会等,多方面做优资产配置,力争丰富收益来源、分散风险。”

“在经历市场牛熊转换之后,FOF超越市场的超额收益优势会逐步显现,同时相较于投资权益类基金,FOF的资产配置可以让没有经验的投资者进行一站式基金投资。对于这类投资者而言,相比自己学习基金投资的较高门槛,投资FOF更为适用。”基于此,天相投顾高级基金研究员杨佳星认为,普通型FOF的市场空间非常广阔,参考目前20余万亿元的公募基金整体规模,普通型FOF的市场空间未来至少也会达到万亿级。

对于有意投资FOF产品的投资者,魏星建议,首先要选择大品牌。FOF型产品的稳健运作涉及庞大数量的外部管理人资源管理,需要进行海量的数据信息汇集和系统平台搭建,因此必须匹配丰富的平台资源支持。其次,要合理地明确自己的投资目的,根据自己的投资需求场景(如养老、教育储备、闲钱打理等)选择合适的产品。最后,坚持长期化持有,以实现“短钱变长钱”。

兴证全球基金提醒,对于普通投资者而言,中长期收益率是很重要的评估维度,但风险控制同样重要。在选择FOF产品时更应关注基金管理人对回撤波动的控制情况。

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