基金经理把脉“碳中和” 三大投资主线呼之欲出

24日,“光伏屋顶指数”等概念板块多只个股涨停。对此,公募人士指出,在“碳中和”发展趋势下,新能源产业长期发展趋势较为明朗,可重点布局光伏发电、新能源汽车和新材料替代三大投资主线。

抢滩BIPV市场

24日市场消息称,国家能源局综合司近日下发关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案通知。本次获得试点方案报送机会的屋顶分布式光伏和分散式风电类似,是已获验证的主流可再生能源分布式应用模式。具体的方式包括BAPV(以屋顶为载体、没有建筑功能)和BIPV(光伏与建筑更深层次的融合产物)。

受此刺激,24日光伏建筑一体化相关板块大幅上涨,秀强股份(维权)、嘉寓股份等板块内个股纷纷上演涨停潮,涨停或涨幅超过10%的股票数量超过了20只。

而在6月22日,上海环境能源交易所发布《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》称,全国碳排放权交易机构负责组织开展全国碳排放权集中统一交易。受此影响,23日以来节能环保、碳交易概念股高开高走,十多只相关概念股涨停。截至24日收盘,华自科技连续两日涨停,报收16.68元;东方日升24日则大涨14.24%。

实际上,相关光伏企业早已通过跨界收购、积极扩产等方式,抢滩BIPV市场。隆基股份3月发布公告称,拟以协议转让方式现金收购森特股份1.31亿股股份,拟成为森特股份第二大股东,借此整合产业链资源,提前布局BIPV市场。

新能源行业大发展势不可挡

景顺长城新能源产业股票基金的基金经理杨锐文指出,“碳中和”本质上是一次能源的低成本转型。从这点来看,新能源产业长期发展趋势较为明朗,或许是未来十年可见证的、少数的十倍以上量级产业机会,投资者可选择优秀公司长期持有。

前海开源清洁能源混合基金的基金经理、前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国证券报记者表示,今年我国提出“双碳”目标,争取2030年实现“碳达峰”,2060年实现“碳中和”,即2060年要实现新增碳排放为零。从2021年算起,还有约40年的时间。“也就是说,在未来相当长时间之内,我们都会伴随着‘碳中和’这个趋势,意味着我们要通过发展新能源来替代传统能源,从而减少碳排放,这个趋势会促使新能源行业大发展。”

恒生前海基金专户投资部总经理祁滕对中国证券报记者表示,从目前情况来看,预计和“碳排放权交易”相关的管理办法,可能首先会在电力行业落地实施。从减排节奏上看,能源行业的减排会遵循先减排、后零排,甚至负排的节奏,也就是短中期内加强天然气的利用以替代煤炭和石油,长期趋势则向可再生能源转型。

“目前国家的政策导向是鼓励使用天然气,这将会推动燃气机组的碳排放控制更为宽松。未来,预计免费配额将会缩减,无法满足传统能源发电企业的碳排放需求。在传统能源企业对多余配额交易需求提升趋势下,将使得可再生能源企业通过交易获取额外收益,而传统能源企业的减排成本,将会进一步提高。”祁滕说。

聚焦三大投资主线

平安基金ETF指数投资部副总监、平安新能车ETF基金经理钱晶指出:“‘碳中和’作为未来40年发展趋势,从目前政策方向和技术可行性来看,光伏发电、新能源汽车普及和新材料替代是三大发展主线,蕴含着好的长期投资机会。”

祁滕表示,短期来看,由于高碳排放行业中的落后产能加速出清,将使得行业龙头公司受益,建议关注钢铁、有色、建材等领域龙头的投资机会;中长期看,建议关注零排和负排细分行业的替代和发展,主要表现在能源结构变革以及碳捕捉技术等细分领域的发展。

具体投资标的方面,祁滕表示,从长期来看,可关注的细分赛道:一是CCERs(核证自愿减排量)带来的赛道机会,包括可再生能源(风电、光伏、水电、生物质能等)、垃圾处理、CCS(碳捕集与储存)、林业碳汇等领域;二是高碳排放行业中,减排能力和潜力较行业平均水平更高的头部企业,比如行业集中度均处低位的钢铁、有色、建材、化学制品等细分行业头部企业;三是碳排放检测行业,比如环保监测设备、环保工程等。

国投瑞银基金研究部总经理桑俊认为,“碳中和”的投资机会,应研究相关行业的景气度趋势,在顺应这个景气度趋势中去获取收益。“我们希望在行业格局变化中,相关公司的竞争实力会越来越强,比如有更多的市场份额、更高的毛利率。这种公司在财务报表上会有着非常明确的特点:比如在一轮又一轮的周期中,其净资产收益率(ROE)一直维持较高水平,其盈利增速会远远高于收入增速等。”

桑俊还说,在“碳中和”“碳达峰”领域,还要用一些差异化的视野去看待投资。比如,某些传统的能源类龙头企业是否在大趋势下通过改进技术来提升效率,从而实现产能、市场定价能力的进一步提升。如果具备这样的格局,这些公司的估值水平和净资产回报率,应该会具备长期提升空间。这些类型的公司,应该被投资机构纳入研究视野中来。

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