什么是对冲基金?对冲基金模式能赚钱吗?

  采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund)也称避险基金或套期保值基金。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。对冲基金操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。

  对冲基金与传统投资基金的区别

  1.交易手段灵活,既能依据宏观信息面分析操作,也能依靠数据模型来操作,也能判断趋势操作,也能依靠价值策略操作等等。

  2.具有做空机制。可做多,也可做空。当大盘指数具有下跌可能时,通过做空股指来规避风险。

  3.杠杆交易模式。也就是保证金交易,花100元的钱购买1000元的股票,放大预期年化预期收益。

  4.规避监管约束。相对于传统投资基金,对冲基金的自由性更强。

  对冲基金模式能赚钱吗?

  对冲基金操作的两个要点就是:跑赢大市和保本不折。详细一点解释就是股票多/空策略的主要卖点和目的有两个,一是在市场周期循环中通过创造超额预期年化预期收益(α)或者选股来跑赢大市,二是在市场下跌的时候保住本金不收侵蚀。

  Pension Partners用下面这张图显示了对冲基金行业股票对冲策略型基金20多年来似乎一直在走下坡路,三年滚动年化α一直在下降,最近两年更是跌破入了负值:

  对冲基金行业创造α的能力似乎跟其规模的增长形成了反比。截止5月末,根据对冲基金研究机构HFRI的数据股票对冲型基金在过去12个月里的预期年化预期收益率是8.86%,而标普500同期的涨幅是17.96%。

  不过在资本保护方面,对冲基金还是做得不差。在1990、1998和2000~2002年几次市场大跌中资产回落较少,但是2007~2009年的熊市中对冲基金们做的却并不好,最大回撤一度超过30%,同时2011年一度大幅落后于大市。

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