A股躁动!新股民"入市"增速触底反弹 什么信号?

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机构对A股后市的预期,似乎越来越乐观了。

A股的两大情绪指标都在释放积极信号。首先,A股5月新增投资者数达141.22万,同比增长16.3%,增速触底回升,环比降幅也在收窄;另外,自5月25日大涨后,场内杠杆资金正在加速入场,截至6月3日,融资余额超过15800亿元,相比5月初净增长689亿元,创下近6年以来的新高。

而且,目前大部分机构对后市的态度也非常乐观。其中,最为乐观的当属海通证券荀玉根团队,其在报告中直言,这一波行情上涨将是一个幅度可观、有望奔向年内新高的持续性上涨,牛市格局未变。

什么信号?A股新增投资者增速触底回升

6月4日晚间,中国结算披露的最新数据显示,5月A股新增投资者数为141.22万,同比增长16.32%,增速相比4月稍有回升,但环比仍下降了超16.5%,已连续2个月出现环比下降。5月末A股投资者数量达到1.87亿,同比增长12.55%。

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A股新增投资者数量持续下滑,是否意味着A股对投资者的吸引力在下降?增量资金进入A股的趋势是否正在放缓?

其实这种担忧大可不必,券商中国记者统计了2017年以来的数据发现,单月新增141.22万的绝对值并不算低,意味着新增股民“入场”的趋势仍在。

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从历史数据来看,新增投资者数量往往与A股行情存在一定的相关性,因此这一数据也被看作是A股情绪指标之一。从上图可以看出,每年单月新增投资者数的高峰往往出现在3月,这也与A股每年的春季躁动行情相吻合。

从A股新增投资者的同比增速来看,2021年4月的同比增速仅有3.1%,而5月份的增速已回升至16.32%,连续3个月的增速下滑趋势有望触底反弹。

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从上面的图表可以看出,自去年4月以来,A股的新增股民开始“跑步入场”,A股新增投资数量均保持了同比增长态势,13个月份中,7个月份的同比增速在50%以上,其中有3个月的新增投资者更是实现了翻倍式增长。

另外,从新增投资者数量的环比增速来看,2021年4月环比降幅高达31.7%,而5月份的环比降幅缩窄至16.5%,意味着环比下降的趋势在放缓。其实,4月、5月的新增投资者数量环比下降,在往年也经常出现,2020年4月和5月,A股新增投资者数量分别为164.04万人和121.41万人,环比增速分别为-13.3%、-26%,同样连续2个月下滑。

截至2021年5月末,A股新增投资者数量达到1.871亿,A股投资者数量将在何时突破2亿大关,成为市场关注焦点。

另外,中国结算数据显示,2021年5月,A股新开立信用证券账户数量为3.73万个,4.29万个,较上月减少了0.56万个,环比下降13%,亦是连续2个月环比下滑。截至2021年5月末,A股共有576.63万个信用证券账户投资者,较年初增加了18.56万个。

杠杆资金加速入场,A股融资余额逼近1.6万亿

除了每月公布的A股新增投资者开户数量之外,融资融券数据的变动也是观察市场情绪的重要指标之一。

自5月25日A股大涨以来,市场资金再度活跃,作为市场重要力量之一的杠杆资金正在加速入场,融资余额已连续7个交易日保持净买入,据Wind数据显示,截至2021年6月3日,融资余额已超过15800亿元,相比5月初净增长了689亿元,更是创下近6年以来的新高。

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分市场来看,截至6月3日,沪市的融资余额为8347.7亿元,深市的融资余额为7452.4亿元。从个股的融资数据来看,已有超过380只个股的融资余额超过10亿元,其中中国平安、贵州茅台、牧原股份、东方财富、兴业银行、中信证券、恒瑞医药等11只个股的融资余额甚至超过100亿元。

其实,A股融资余额创出近6新高的背后,是近期A股市场再趋活跃的表现,一方面,两市股指于5月25日集体飙涨,摆脱了前期调整姿态,整体由弱转强,市场赚钱效应逐渐放大;另一方面,两市的总成交金额亦水涨船高,多次突破万亿元大关,令资金对后期行情的预期较为乐观。

分析人士表示,A股的场内杠杆资金创新高,意味着市场情绪被激活,市场资金对未来预期可能会产生相对乐观的看法,同时也意味着A股未来可能会进入一个新的高潮期。

申万宏源认为,从融资余额的绝对量来看已经比较高,正在接近2015年7月份的水平,而2015年的市场是过度投机的状态,但目前的两融增量与当天市场成交量的比例仍较低,另外当前的两融余额占整个市场流通市值的比例也不高。因此,当前市场并未出现过度投机状态,融资余额仍处于较为安全范围内。

需要指出的是,融资余额的规模扩大与A股两融标的扩容有一定的关系,当前两融标的的数量达到1600只,而2015年仅有950只。同时,科创板、创业板注册制股票自上市首日起即成为两融标的,两融投资者可选择融资标的大幅增加。

机构:牛市格局未变,将奔向年内新高

A股新增投资者的增速出现触底反弹的同时,杠杆资金也加速入场,是否意味着A股这一波行情仍未走完?

通过梳理各大券商机构的最新观点,大部分机构对后市的态度都较为乐观。其中最为乐观的当属海通证券荀玉根团队,其在报告中直言,这一波行情上涨将是一个幅度可观、有望奔向年内新高的持续性上涨,牛市格局未变。核心逻辑有以下两点:

1、通胀的担忧即将消退,近期国内商品价格已明显回落,下半年的通胀压力并不大,万得一致预期也显示PPI于5月见顶8.2%后将逐步回落,通胀带来的负能量将逐渐消退;

2、决定市场中期趋势的关键是盈利,从时间上看,本轮ROE回升趋势只持续了3个季度,仍未结束;从空间上看,2021年一季度A股的ROE为9.2%,相当于2019年、2017年一季度的高点,还有很大的空间,预计本轮盈利周期的高点将在2021年四季度或2022年一季度。

另外,国泰君安依然保持乐观,于6月6日强调,震荡不长久,拉升的力量在积聚,拉升将继续。其表示,市场交易结构已显著改善,一方面,估值与盈利增速从背离走向收敛,单一的交易因素对股价的推升作用减弱;另一方面,微观交易拥挤度下降,资金筹码压力改善。在通胀预期缓和、存量结构改善背景下,市场向上拉升的力量正在进一步积聚。

中信证券在2021年下半年投资策略中表示,A股下半年将进入慢涨“三部曲”中的共振上行期,且四季度空间更大。首先,疫苗接种率稳步提升,全球经济将走向共振复苏,大宗商品供需矛盾缓解,通胀预期扰动高点已过;其次,国内政策“不急转弯”,下半年宏观流动性外松内稳,预计美联储今年不会下调购债规模,国内货币政策保持稳健中性;最后,市场流动性依然充裕,A股相对配置吸引力依然较强,预计下半年A股净流入资金规模将达到2200亿元,人民币升值预期下,外资流入或继续超预期。

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