年报、一季报利好将出尽 资金杀向哪些领域?券商最新研判来了

本周A股三大股指震荡走高。“五一”小长假即将到来,A股市场涨势能否延续,后市又将会诞生哪些行情主线?

在券商看来,当前A股呈现典型的盈利扩张和估值收缩态势,预计未来大盘以震荡为主,存在结构性机会。配置方面,科技成长板块及行业景气上行品种值得重点关注。

继续震荡成共识

本周(4月19日至4月23日),A股在周一迎来久违大涨后再度进入横盘震荡,三大指数周线翻红。Wind数据显示,截至4月23日收盘,上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.39%、4.60%、7.59%。

从板块看,本周28个申万一级行业中,电气设备、医药生物、食品饮料等前期回调明显板块领涨;概念板块方面,海外疫情扰动下疫苗、医疗服务等板块表现活跃,锂电电解液、锂矿等新能源产业相关概念板块涨幅居前。

不过整体上看,本周市场仍未形成较为强势的行情主线,两市成交额也未随行情升温出现明显放量。

中信证券看来,4月宏观流动性和上市公司一季报超预期,但在市场对未来内外部流动性担忧被证伪前,增量资金依旧会呈现观望状态。预计一季报披露完毕后市场结构性博弈会加剧,不过基本面支撑下,市场不会有太大波澜,整体缓慢修复趋势不变。

国泰君安证券维持大盘横盘震荡判断,认为沪指中枢区间为3300-3700点。二季度上市公司盈利增速将继续保持高位,三季度增速虽会有所回落,但从盈利能力来看,未来两个季度ROE仍将维持高位,短期高景气标的成为当下首选。横盘震荡下,轻指数、重结构的投资思路不变。

广发证券认为,微观结构调整是否会终结牛市,主要取决于流动性环境。“不急转弯”政策基调下,当前处于健康的流动性收紧阶段,A股呈现典型的盈利扩张和估值收缩,整体偏震荡,存在结构性机会。

关注政策面动向及经济走势

4月即将收官,年报、一季报披露也将落下帷幕。在财报数据方面利好出尽后,后市还有哪些影响市场的因素值得关注?

安信证券认为,当前A股市场的核心问题是后疫情时代的基本面与政策预期有待重构。从基本面来看,中国经济从整体上已经接近完成“填坑”式复苏,这意味着未来一个阶段企业盈利修复速度将趋缓。从政策预期来看,需关注下一阶段经济政策的定调和部署,同时未来美联储政策出现边际收紧导致美股回撤风险也存在。

国盛证券认为,目前市场整体处于箱体震荡,缺乏明确主线。当前来看,宏观数据和市场预期存在较大分歧,需要更多的时间和证据判断后续的经济走势。因此,短期市场仍将处于自下而上精选结构的窗口,变局点或要到6、7月经济的线索更加明朗之后再出现。

兴业证券看来,近期国内10年期国债收益率有所下行,短期流动性紧张局面有所缓解;从经济基本面而言,二季度经济仍有动能和韧性,但也较难看到流动性进一步宽松的理由。整体而言,流动性仍处于温和震荡区间,也是继续围绕一季报景气方向布局的好时点。

看好科技成长及景气上行板块

后市配置方面,中信证券建议坚持增配四条新主线:一是本轮市场调整后,性价比较高的成长主线,如消费电子、半导体设备、信息安全、军工等;二是去年因疫情受损的行业,如旅游酒店、航空等;三是受益于海外需求复苏的品种,包括出口链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等;四是年报和一季报有望延续高景气的品种,如有色、钢铁和化工。

国泰君安证券推荐三条主线:一是制造,建议关注工业设备板块;二是科技成长,建议关注电子、新能源板块;三是“碳中和”主题,建议关注钢铁。

广发证券建议进一步调整持仓结构,推荐三条主线:一是市值下沉、即期业绩好且低PEG的化学制品、汽车以及次高端白酒、光学光电子;二是关注服务业复苏带来的景气上行机会,如零售、旅游;三是主题方面关注“碳中和”下供给收缩的钢铁、电解铝板块。

安信证券认为,配置上要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,同时自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会,推荐关注医药、电子、食品饮料、家居、航空等,主题方面关注“碳中和”及疫情修复服务业等。

国盛证券推荐三条主线:一是一季报业绩高增长,同时后续有望继续维持高景气的新能源、半导体、化工等板块;二是与PPI上行、“碳中和”相关的钢铁、有色、煤炭等板块;三是一季报业绩增速居后,但市场对行业预期不充分,后续板块业绩有望继续环比改善的休闲服务、建筑等板块。

兴业证券推荐三条主线:一是生活和生产性服务业,如航空航运、社服(酒店、餐饮、旅游、医美、免税),以及估值性价比和业绩增速都较为确定的银行等;二是短期景气较好且增速较高的半导体、医疗器械、被动元器件板块;三是下游需求仍然旺盛,短期调整后具备配置价值的地产链条,如MDI、钛白粉、轻工、家居等。

编辑:徐效鸿

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