什么是老虎基金

老虎基金是1980年著名经纪人朱利安•罗伯逊集资800万美元创立的基金管理公司。其资产规模在20世纪90年代后迅速增大,从1980年起家时的880万美元,迅速发展到1991年的10亿美元、1996年的70亿美元,在1998年的夏天,其总资产达到230亿美元的高峰,一度成为美国最大的对冲基金。

到2000年3月31日,罗伯逊在老虎基金从230亿美元的巅峰跌落到65亿美元的不得已的情况宣布将结束旗下六只对冲基金的全部业务。老虎基金倒闭后对65亿美元的资产进行清盘,其中80%归还投资者,朱利安•罗伯逊个人留下15亿美元继续投资。

1980年5月,朱利安•罗伯逊和Thrope Makenzie以880万美元的资本创办了老虎基金,专注于“全球性投资”。老虎基金就是对冲基金其中最凶猛的野兽,与被称为“金融大鳄”的量子基金一起,老虎基金在亚洲金融风暴中翻云覆雨,成为华尔街最为成功的宏观对冲基金之一。虽然,由于错判科技股走势以及在日元和卢布上的损失,导致老虎基金在2000年落得清盘的下场,但至今华尔街仍然流传着关于这只老虎的传奇。

在成立初期,罗伯逊采取传统的个股精选为主要投资策略,老虎基金业绩平平,显得有些默默无闻。1980年代中后期,随着金融创新和越来越多的金融衍生产品的推出,老虎基金日益背离传统的基金管理策略,罗伯逊雇用一大批华尔街优秀的分析师,在世界范围内建立包括政府债券、货币、股市、预期年化利率及相关期权期货等衍生产品的投资组合,成为典型的宏观对冲基金。

1985年,在美元连续四年强劲升值后,罗伯逊预计美元相对欧洲货币和日圆币值高估将贬值,买进大量的外汇购入期权;1992年他又预见到全球债券市场的灾难随着这些预测一一实现,老虎基金管理的资产规模在20世纪90年代后迅速增大,直到1998年鼎盛期的200亿美元,甚至超过当时的量子基金,成为全球规模最大的对冲基金。

1998年同样也是老虎基金折戟年,罗伯逊先后在日元和卢布上损失近20亿美元。在全球“宏观”投资失手后,罗伯逊再次转向股市,彼时适逢科技股浪潮,而罗伯逊依然坚持买入大量“旧经济”股份,并同时沽空热门“新经济”科技股。此后,为势所迫,又在第四季度追入已过势的“新经济”,高位接棒在科技股上又输一把。

至2000年2月底,老虎基金市值下跌5成,每股资产从高峰时的154万美元跌至82万美元,幅度高达47%,不得不宣布解散。

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