"果链"熄火?龙头接连暴挫 年内市值蒸发近1500亿

果链龙头立讯精密(002475)跌势未止,3月22日带动苹果产业链个股走弱。

截至午间收盘,歌尔股份(002241)跌0.42%,股价创下去年6月以来新低;立讯精密今日盘中一度重挫逾8%,中午收盘跌1.95%,今年以来股价已经跌去37%,近期更是刷新了近一年新低。

果链熄火?龙头接连暴挫 年内市值蒸发近1500亿

苹果产业链正面临产业链外迁、订单结构调整、砍单的剧烈整合,让牛年以来,果链公司就跌跌不休,wind苹果指数显示,今年以来该指数已累计下跌11%。而3月16日晚,欧菲光披露将被苹果公司剔除出供应单名单后,更让资金对苹果产业链公司的风险忧虑随之增加。

盘中股价创年内新低

果链大白马立讯精密上周跌幅超过12%,往前追溯,立讯精密在今年1月初股价一度超过63元,3月22日盘中一度跌至32.81元,创去年5月以来新低。今年以来,立讯精密累计跌幅已达37%,市值蒸发1472亿元。

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立讯精密是典型的机构抱团股,去年二季度是公募基金持仓市值第二大的个股。到了去年四季度,立讯精密被公募基金大幅减仓,减仓金额高达142亿元。股价下跌、被公募基金大幅减仓,背后的原因与对立讯精密业绩增速放缓、控股股东减持以及337调查事件等有关。

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2018年、2019年,立讯精密归属净利润同比增长61.05%和73.13%。立讯精密2020年归母净利润的增长幅度预计为50%至55%区间,相比2018年、2019年增速放缓。

就业绩问题,立讯精密3月20日在投资者互动平台表示,公司生产经营情况正常,与主要客户均保持良好的合作关系,关于2020年度经营业绩的预计情况已于公司《2020年第三季度报告》中披露,目前不存在需调整的情况。

就投资者追问公司股价持续下跌,立讯精密3月21日互动易回应称,二级市场的股价波动受多方面因素影响,公司一直致力于做好经营管理工作,生产经营情况正常。

另外,立讯精密近年来股价大幅上涨主要是受益于苹果推出的AirPods无线耳机,但这个产品对其业绩贡献正在减弱。

日前知名苹果分析师天风证券郭明𫓹发布研报预测称2021年AirPods出货量将同比下滑,下调2021年AirPods出货预测30%到35%至7500万部到8000万部。

关于AirPods出货量将衰退的原因,郭明𫓹认为在于该产品卖点难与竞争对手低价产品差异化,又欠缺强大的生态来保护出货增长。

郭明𫓹分析称,以高品质而言,虽AirPods Pro的低延迟较AirPods 1与2分别改善约50%与20%且提供主动降噪功能,但从销售结果来看,消费者并没有太高意愿多花100美元以上购买AirPods Pro的卖点。天风证券最新调查显示,2020年第四季度,TWS市场约同比增长45%,AirPods的市占率却衰退至约30% 。

多重消息影响股价

控股股东减持和337调查事件的阴霾犹在。

2020年1月15日至今,立讯精密控股股东立讯有限公司(以下简称“立讯有限”)及王来胜共有五次大额减持行为,期内共减持3.75亿股股份,总计套现183.60亿元。

最近一次是今年2月3日。立讯有限及其一致行动人、立讯精密实际控制人之一、副董事长王来胜通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股共计1.4亿股,占公司总股本2%。减持资金将主要用于其他产业投资及部分偿还立讯有限银行借款的资金需求。

减持打击市场信心外,去年12月份,美国安费诺公司向美国际贸易委员会提出申请,指控立讯精密及子公司东莞立讯精密等5家企业的产品侵犯其专利权,请求发布有限排除令和禁止令。很快,美国国际贸易委员会正式对立讯精密开展337调查。

即使立讯精密在1月24日发布了公告解释本次337调查对公司目前的生产、经营不会造成实质性影响,但市场仍然选择抛售股票。同花顺显示,最近20个交易日,北上资金从立讯精密净流出6.35亿元。

这或与欧菲光被剔除出苹果产业链有关。3月16日晚,欧菲光宣布将被剔除出境外特定(即苹果公司)供应商名单,但未披露具体与客户终止合作时间表,当日晚间,公司收到深交所关注函,深交所关注公司是否及时披露。

3月19日晚间,欧菲光公告回复深交所关注函称,公司与特定客户订单将持续至3月31日,并预计2020年净利润为负,此外,公司境外参股公司亦可能存在类似被特定客户“踢群”情况。

果链公司业绩不差

立讯精密的跌跌不休并非孤例,2021年以来,A股苹果概念股集体走跌。多家苹果概念股龙头股,包括立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等股价均达30%以上的回撤,欧菲光则有50%的回撤。

但股价齐跌背后,苹果概念股整体业绩表现却呈现较大幅增长。公开数据显示,目前A股市场40家苹果概念股中,有30家披露了2020年报,27家业绩增长明显。苹果概念股龙头如歌尔股份、蓝思科技等的净利润同比增长均在100%上下,立讯精密预计去年净利润增幅也在55%。

业绩增长但股价下跌,有分析认为,牛年以来在机构抱团股崩塌后,资金谨慎入场,目前A股已呈现存量博弈状态。“在极度谨慎下,果链公司业绩增长并不能带来估值提升,只有业绩超预期才有资金关注。”有市场人士指出。

苹果产业链后市如何观察,据媒体报道,苹果将会在3月23日的时候举行新品发布会推出新产品。这一说法尚未“官方认证”,但与市场整体预期较为吻合。苹果这次新品发布会将会采用线上的形式举行,按照目前的信息,3月的新品中,苹果会更新iPad Pro、Air Pods、Apple TV产品线,并带来传闻已久的Air Tags防丢配件。

多看少动,静候市场消化不利消息,或者是最佳选择。根据天风国际分析师郭明𫓹给出的报告,苹果将在2021年推出一大批采用Mini LED屏幕的新品,其中就包含了新版iPad Pro。中信建投指出,2021年iPhone份额将进一步提高,全年出货有望达到2.2亿-2.3亿,同比增长约15%。由于2020年上半年的低基数,苹果下季度仍将迎来较好增长趋势。

巨变来临!这份研报里说了一个秘密

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