千亿并购背后,水泥“江湖”风起

“千亿并购”再次炸响资本市场!

一份可能影响水泥行业格局的交易案昨晚重磅出炉。

01、近千亿“蛇吞象”收购

中国神泥”横空出世!

公告大半年的天山股份重组,终于迎来关键方案落地!

3月2日晚,天山股份(000877.SZ)连发49份公告,公告显示其计划采用发行股份及支付现金的方式,向中国建材等26名交易对方购买中联水泥100%股权、南方水泥99.9274%股权、西南水泥95.7166%股权及中材水泥100%股权等资产,作价约981.42亿元。

当日天山股份收涨3%,报收16.89元,总市值177亿元,有分析称这是标准的“蛇吞象”式收购。

天山股份自2月8日开始快速上涨,春节后的9个工作日大涨20.47%。

7个多月前,天山股份曾发布筹划重大资产重组事宜的公告。

公司解释称,收购目的是为推动解决同业竞争问题。

上述一被收购公司管理人员表示,该收购主要是基于资本市场的考量,收购完成后报表将合并,但可能会维持原来的管理。

就股权结构来看,中国建材为天山股份第一大股东。中国建材分别持有中联水泥100%股权、南方水泥85.1013%股权、西南水泥79.9285%股权、中材水泥100%股权。

收购的同时,天山股份拟向不超过35名特定投资者以非公开发行股份的方式募集配套资金,募资总额不超50亿元,不超过本次拟以发行股份方式购买资产的交易价格的100%。发行股份数量不超过本次交易前公司总股本的30%,即不超过3.15亿元,发行价格为13.38元/股。

02、或为A股史上第二大并购

据Wind数据,如果此次天山股份的重组方案能顺利通过并实施,将成为A股史上第二大并购重组案。

目前为止,中国境内超过900亿的重大重组事件共有3起,分别为招商蛇口并购前海自贸投资部分股权、中国神华与国电电力各以资产出资组建合资公司、以及广发证券借壳上市。

A股第一大并购重组案的位置,目前仍被招商蛇口占据,该并购重组案的交易总价值高达1458亿元。

2019年12月19日晚间,招商蛇口共同增资合资公司重大资产重组报告书(草案)出炉。

具体为,招商前海实业以其所持有的招商驰迪100%股权以及85亿元现金增资,前海控股以其所持有前海鸿昱100%股权增资。

其中,招商驰迪100%股权增资交易对价为644.08亿元,前海鸿昱100%股权增资交易对价为729.08亿元。

本次交易合计交易作价为1458.17亿元,交易完成后交易双方分别持有合资公司50%股权,构成上市公司重大资产重组。

03、总资产将反超“水泥一哥”

股吧炸锅:天仙水泥

按照公告披露,本次交易完成后,标的公司将被纳入公司的合并报表范围,公司资产规模及盈利能力将得到显著提升。交易完成后,公司总资产将达2675.81亿元,增幅高达1627.24%。

如果顺利通过并实施,将成继招商蛇口之后的A股史上第二大并购重组案,A股“水泥一哥”海螺水泥或被全面超越。

天山股份公告称,本次交易前,上市公司主营业务涉及水泥、熟料、商品混凝土的生产及销售,经营区域集中在新疆和江苏地区。本次交易完成后,上市公司主营业务为水泥、熟料、商品 混凝土和砂石骨料的生产及销售,公司业务规模将显著扩大,将成为全国水泥行业的龙头上市公司。

交易后,水泥产能提升至约4亿吨以上,水泥熟料产能提升至约3亿吨以上,商品混凝土产能提升至近4亿立方米左右,砂石骨料产能将提升至约1亿吨以上,主营业务及核心竞争优势进一步凸显。同时,通过多元化地域业务分布,上市公司可降低由于地区需求变化、竞争态势差异造成的经营波动。

水泥行业,熟料产能决定了水泥产能。

海螺水泥2020年半年报显示,公司熟料产能2.59亿吨,水泥产产能3.66亿吨。据此,天山股份的熟料和水泥产能将反超海螺水泥,跃居全国第一。

对于此番“蛇吞象”收购,有投资者表示,“中国神泥横空出世,鹤立鸡群!”“水泥茅出世”“你哪里是天山,简直天仙啊!”。

甚至有投资者算了一笔账,认为其股价能到70元,“天仙水泥超海螺水泥”。

还有人表示:“是不是可以开始数涨停了?”当然也有担心会跌停的。

对比目前的“水泥一哥”海螺水泥,截至3月2日收盘,海螺水泥市值为2689亿元。

海螺水泥2019年年报披露,公司熟料产能2.53亿吨,水泥产能3.59亿吨,骨料产能5530万吨,商品混凝土300万立方米。

海螺水泥股吧里就有点方了,担心地位不保。

有投资者称:“海螺要加油啊,相信你依然是大哥,天山股份干不过你”。

也有投资者建议:“隔壁天山股份干了件大事,你的(目)标在何方?买啊收购啊,现金多,怕什么”。

华泰证券研报称,天山股份拟整合产能是目前规模的10倍,将成为国内规模最大的水泥巨头。从产能利用率的角度来讲,受西北地区供需关系紧张影响,天山股份产能利用率一直不高,2019年为43%,而四家标的公司平均产能利用率为74%,整合后有望提升公司整体产能利用率,同时加强区域产能集中度和议价权,进一步提升盈利能力。

本文综合来源:券商中国、21世纪经济报道,中国基金报等

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *